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利澳:奈雪的茶能成为中国版星巴克吗?

时间:2021/2/13 12:03:02  作者:  来源:  查看:6  评论:0
内容摘要:  现制茶饮江湖再起波澜,这次的主角是奈雪的茶。  奈雪的茶(以下简称“奈雪”)在大年三十晚上向港交所提交了招股书,先于喜茶、蜜雪冰城和茶颜悦色这三个2020年话题度更高的茶饮品牌,率先冲击现制茶饮第一股。  招股书显示,奈雪的茶在2018年、2019年及2020年前9个月营业收...
  现制茶饮江湖再起波澜,这次的主角是奈雪的茶。

  奈雪的茶(以下简称“奈雪”)在大年三十晚上向港交所提交了招股书,先于喜茶、蜜雪冰城和茶颜悦色这三个2020年话题度更高的茶饮品牌,率先冲击现制茶饮第一股。

  招股书显示,奈雪的茶在2018年、2019年及2020年前9个月营业收入分别为10.9亿、25亿以及21.1亿元人民币,同比增速分别为130.2%和20.8%。

  奈雪2018年、2019年非国际财务报告准则下净亏损分别为5658万和1173.5万元,在2020年扭亏为盈,取得净利润448.4万元,整体净利润率仅为0.2%。

  做现制茶饮到底赚不赚钱,奈雪的茶这家公司成色几何?

  营收增长靠拓店

  奈雪的主要产品是现制茶饮和现制的烘焙食品,和其他餐饮企业一样是“前店后厂(厨)”的模式,不仅仅是零售茶饮,也是名副其实的餐饮企业。

  对于投资者而言,餐饮企业的收入和利润增加取决于三个来源:存量门店的收入增加、新拓门店收入的增加和成本端的压缩。

  观察存量门店的营业情况,重点在招股书里看两个业绩指标“同店销售额”和“同店利润”。在所有经营线下生意的零售界和餐饮界,同店销售反映的是营业满一年的门店经营趋势,由于节假日原因,一般是选取在当年开业时间超过300天的门店。

  考虑到2020年疫情影响,很多门店停业,所以我们重点要观察2018年、2019年的同店经营情况。

  2018年及2019年开业时间均不少于300天的门店有49家。其中一线城市的同店销售额从4.545亿元降到4.388亿元,同比下降3.4%;新一线城市从1.285亿元降至1.207亿元,同比下降6.1%。而在有疫情的2020年,平均同比下降24.6%。


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